英偉達上周下跌約13%，連續六周下挫，創2012年以來最長周線跌勢。公司將於11月17日盤後公布季度業績，市場關注財報與財測、股份回購及散戶承接能否緩和賣壓；其在標普500指數的龐大權重，亦令今次跌勢影響擴及追蹤大市的基金及退休投資組合。
外電報道，英偉達過去一周市值蒸發約5,730億美元。股價自10月初高位回落，最初反映市場對人工智能基礎設施投資回報的疑慮，黃仁勳婚外情及相關調查風波，則令管理層與公司治理的不確定性進一步升高。
分析師提出的第一項可能支持因素，是即將發布的季度業績。這將是黃仁勳離任後的首次財報考驗，營收、盈利及往後指引若優於預期，可能促使市場重新評估公司前景；反之，訂單或支出安排若未能釐清，管理層交接仍會構成壓力。
第二項是回購。截至9月底，董事會已批准的股份回購計劃，尚有約2,350億美元額度待執行。報道引述分析師推測，公司可能以回購支持股價，但剩餘授權金額不等於已完成買入，實際執行情況仍須由公司披露。
第三項是散戶買盤。11月12日英偉達盤初一度跌約14%，其後跌幅收窄，收市跌約4%。報道引述交易員指，當日散戶承接明顯增加，買盤約為平常40倍。路透社另引述交易數據稱，開市首半小時散戶淨買入創紀錄的1.11億美元，顯示部分投資者在急跌時入場。
價格回落亦壓低估值。市場估算，英偉達今年股價累跌約15%後，預期市盈率降至約11倍。這是根據盈利預測計算的估值，若未來盈利估算改變，倍數亦會調整，不能單憑數字判定跌勢已結束。
技術分析人士指出，162.85美元已低於3月30日165.17美元收市水平，下一個可能支撐區為135至150美元，該區在2024年中至2025年中曾形成阻力。這些價位屬技術判斷，並非公司公布的估值目標。
TD Cowen分析團隊認為，英偉達需要具技術及營運威望的人選掌舵。由財務長克雷斯暫代行政總裁，可能形成有別以往的領導安排，與客戶、台積電等供應商的合作能否延續，以及重要高層和技術員工能否留任，都是交接期觀察項目。
TD Cowen亦提出，黃仁勳過去扮演人工智能倡導及推廣者的角色，離任後由誰承接、公司投資能否照常，仍是市場疑問。團隊表示，若客戶或供應商改變合作對象，將反映交接尚未穩定。
個股跌勢亦暴露指數集中問題。MarketWatch報道指出，英偉達在標普500的權重，仍高於市值最小200隻成分股的合計。持有追蹤標普500、大型股或美股大市基金的投資者，即使沒有直接買入英偉達，也可能透過基金承受其股價波動。
FactSet資料顯示，在本輪風波前一周，追蹤英偉達的72名分析師中，近94%給予買入或其他正面評價，其餘為中立。市場觀察人士藉此提醒，分析師共識與指數涵蓋公司數目，均不能消除單一大型股份造成的集中曝險。（編輯部）
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