□本报记者 万宇

今年以来，油气相关ETF领涨，标普油气ETF嘉实、标普油气ETF富国从今年初至11月13日的涨幅分别为43.56%、42.80%，是全市场涨幅居前的两只ETF；还有多只能源相关ETF涨幅显著。不过，近期油气相关ETF随着油价变化出现了较大幅度的波动。

基金机构认为，供需偏紧格局与地缘不确定性共同支撑油价高位运行，但宏观情绪波动加剧短期方向分歧。四季度国际油价有望继续走强，但高油价也会抑制需求，并刺激供给恢复。建议投资者关注油价波动，灵活布局原油相关产品。

标普油气ETF领涨

11月13日，标普油气ETF富国涨3.08%，标普油气ETF嘉实涨2.89%，当天的涨幅在全市场ETF中，仅次于科创200ETF工银；此外，能源化工ETF建信当天也有2.08%的涨幅。

标普油气ETF嘉实、标普油气ETF富国、能源化工ETF建信也是今年全市场涨幅居前的ETF，从今年初至11月13日的涨幅分别为43.56%、42.80%、42.68%，其中，标普油气ETF嘉实、标普油气ETF富国截至11月13日收盘的溢价率分别为4.49%、3.08%。

除了上述三只ETF，能源ETF汇添富、能源ETF广发、油气ETF博时、油气ETF银华等ETF今年也有不同程度上涨。

值得一提的是，油气相关ETF近期波动较大。截至10月30日，标普油气ETF嘉实、标普油气ETF富国今年以来的涨幅分别为64.17%、63.50%，能源化工ETF建信涨幅为52.60%，能源ETF汇添富、能源ETF广发、油气ETF博时等涨幅都超过了20%，近期，这些ETF都有不同程度的下跌。

此前，标普油气ETF嘉实、标普油气ETF富国还曾多次发布溢价风险提示。标普油气ETF嘉实11月2日公告，近期，标普油气ETF嘉实二级市场交易价格显著高于基金份额参考净值（IOPV），出现较大幅度溢价。10月30日，基金收盘价为1.466元/份，而当日IOPV为1.3376元/份，溢价率达9.6%。基金管理人提示投资者警惕因市场情绪、供需失衡等因素导致的高溢价风险，盲目追高可能造成重大损失。

标普油气ETF富国也于11月9日公告，近期，标普油气ETF富国二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值（IOPV），出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

灵活布局原油相关产品

从油气板块投资价值来看，机构认为，油气产业具备长期战略配置价值。一方面，全球能源转型虽在推进，但在相当长时期内石油与天然气仍是核心能源，其开采、炼制加工及运输销售环节具备坚实的现金流支撑；另一方面，油气产业链涉及复杂的设备制造与初级石油化工产品生产，相关企业在能源安全战略背景下，其业务需求与盈利能力具备持续性。

对于油价后续走势，诺安基金表示，美伊冲突后美国、日本等整体石油库存均降至低位，俄乌冲突削弱俄罗斯供给能力。尽管海峡通行仍存不确定性，但运输扰动对原油供给压力高点已过。油价能否进一步上行更需要观察是否发生影响能源生产设施的事件。投资者或可关注油价的波动，灵活对原油产品进行布局。

华安基金表示，在需求端，美国商业原油库存连续下降，截至10月30日当周减少约90万桶，较过去五年同期平均水平低约4%，为油价提供支撑；但宏观避险情绪升温，对需求前景形成压制。在供给端，尽管海湾地区原油出口有所恢复，但运输成本上升，地缘风险溢价明显回升。综合来看，供需偏紧格局与地缘不确定性共同支撑油价高位运行，但宏观情绪波动加剧短期方向分歧。后续需重点关注霍尔木兹海峡航运安全态势、美国商业库存变化及美股市场情绪演变。

富国基金表示，展望后市，地缘风险短期仍难完全消退，四季度国际油价有望继续走强，但高油价也会抑制需求，并刺激非OPEC供给恢复。后续重点看供应恢复速度、全球库存拐点和通胀是否再次抬头。若海湾出口恢复、库存止跌，油价可能降温；若运输受阻与炼厂损失延续，高价持续时间就可能超预期。投资宜区分上游资源、炼化价差、运输和化工等环节，避免追逐单一热点，而是聚焦于盈利兑现情况。