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（来源：券研社）

如果你最近跟着券商金股买票，大概率体验不太好。

刚刚过去的10月，A股给了所有“抄作业”的投资者一记闷棍。沪深300单月暴跌8.54%，偏股混合型基金指数更是重挫14.56%。在这种极端普跌行情下，券商金股组合自然无法独善其身——半数券商金股组合连基准都没跑赢，所谓的“金股”含金量，在系统性风险面前被打回了原形。

但诡异的是，即便业绩拉胯，11月券商们依然硬着头皮推了280只“金股”，药明康德甚至被7家券商联合站台。这到底是真知灼见，还是例行公事？我们拉数据说话。

一、10月成绩单：只有5家券商跑赢基准，华安“矮子里拔将军”

先看血淋淋的10月复盘。

在沪深300下跌8.54%的背景下，据每市APP数据，仅有5家券商的金股组合取得了超额收益。也就是说，绝大多数券商的“精选个股”策略，在10月的单边下跌中彻底失效。

排名前列的分别是：华安证券（超额收益3.17%）、国信证券（3.05%）、中银证券（1.68%）、长城证券（0.89%）、国泰海通（0.12%）。

注意，这里的“超额收益”仅仅是少亏。比如华安证券，组合绝对收益大概率也是负的，只是在比谁跌得少这件事上拿了第一。对于普通散户而言，如果你10月满仓券商金股，账户缩水依然是既定事实。

更扎心的是拉长周期看。国信证券金工研报显示，其构建的“券商金股业绩增强组合”今年以来绝对收益为-5.74%。虽然它跑赢了偏股基金指数，但亏钱就是亏钱，别拿超额收益当遮羞布。

二、11月金股统计：药明康德成“拥挤交易”重灾区

虽然10月业绩不行，11月券商推票的热情却空前高涨。截至11月初，已有36家券商披露了11月金股，覆盖280只标的。

最值得警惕的信号：药明康德被“买爆”了。

据统计，药明康德获得了国信、光大、开源、华福、华创、方正、天风等7家券商的联合推荐，是11月当之无愧的“人气王”。券商给出的理由高度一致：三季报超预期，在手订单同比增长36.4%，CRDMO模式无敌。

但这里有个经典的A股悖论：当所有券商都在吹同一只票时，往往意味着预期差已经被抹平。药明康德10月股价其实跌了15.14%，在 CXO 板块经历前期爆炒后，机构此时集体强推，不排除有“接盘”嫌疑。更何况，7家券商同时覆盖，后续一旦业绩稍有不及预期，踩踏风险极大。

除药明康德外，获推荐较多的还有：

• 美的集团（6家）：太平洋、中原、申万宏源等，逻辑是白电龙头+高股息（测算股息率约7.4%）。

• 伊利股份（6家）：光大、浙商、国投等，逻辑是原奶周期见底+防御属性。

• 海康威视（4家）：西部、国信、浙商等，逻辑是AI端侧+出海。

行业分布上，机械设备（18次）、医药生物（15次）、电子（12次）位居前三。相比10月，券商明显从“防御”转向了“攻守兼备”，但说白了就是什么热推什么，机械和医药不过是当下政策催化较多的板块罢了。

三、附：11月部分券商金股一览（避雷参考）

以下为部分主流券商11月金股名单，仅供参考，不作为买入建议（毕竟他们10月刚亏完）：

四、写在最后

券商金股的本质，是卖方研究员的“面子工程”。推对了，吹一年；推错了，下个月换个名字继续推。10月的集体翻车不会让任何人负责，11月的药明康德们依然会被包装成“必涨神票”。

对于散户来说，看金股名单最大的价值不在于买什么，而在于知道机构扎堆在哪里。当7家券商同时推荐药明康德时，你要想的不是“赶紧上车”，而是“谁来接我的盘？”

毕竟，10月跑赢沪深300的那5家券商，11月大概率也换了一副面孔。跟着金股炒股，亏了钱，可没人给你写道歉信。