美版“集采”砍价，仅伤百济神州皮毛？ 小产品降价换豁免。百济神州与美国政府达成了一项协议，未涉及其核心单品。这是A股首家与美国政府达成降价协议的药企。
2026年8月31日，美国政府宣布与包括百济神州在内的九家制药公司达成一项新的最惠国（MFN）协议，将药价降至其他发达国家支付的最低价格。根据协议，百济神州将通过Medicaid项目以约定的价格向符合条件的患者提供PD-1替雷利珠单抗。这款产品在上半年收入中占比13.7%。百济神州表示，预计通过此项协议惠及的患者群体约占在美国已获批适应症患者群体的8%。
白宫还表示，这九家制药公司承诺在未来短期内合计投资至少196亿美元用于美国制造业。百济神州此前已经宣布在美国投资11亿美元兴建工厂，包括7月追加的3亿美元。
多位受访的投资界人士认为，此次降价对百济神州业绩影响较小，但可能换取了税收等政策风险的阶段性“豁免”，整体是“双赢”。
在新一轮药价协议中，名单里首次出现了中国上市公司——百济神州。所谓MFN药价，即一款药在其他发达国家卖多少钱，美国就要按这些国家里最低的那个价来卖。虽然替雷利珠进入“美国版集采”，但对百济神州的影响不大。因为替雷利珠在2026年上半年销售额为29.84亿元，占百济产品收入13.7%，而其核心单品泽布替尼上半年销售额达161.27亿元，占总销售比高达74%。
百济神州和白宫都没有透露替雷利珠的具体降价幅度。根据2024年替雷利珠在美国上市时披露的价格，该药比美国同适应症PD-1疗法低了10%，定价约为1.5万美元/月。目前，替雷利珠已在欧洲、北美、亚太超50个国家和地区上市，但百济神州没有公开在这些市场的定价。据瑞士官方药品价格清单显示，100毫克价格约1784瑞朗，月治疗费用约6350美元，相当于美国市场2024年定价的40%左右。
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