美國中期選舉開票顯示民主黨可望重掌國會參眾兩院，亞洲股市11月4日先急跌、後回穩，日本及台灣股市收市跌幅收窄，韓國及香港股市則倒升。投資者最初憂慮科技監管與人工智能投資前景，其後重新評估分裂政府對政策的限制。瑞士隆奧認為，選舉結果整體有利市場，企業盈利、人工智能投資及聯儲局政策，仍是左右後市的重要因素。

民主黨勝選幅度超出部分投資者原先預期，科技股在亞洲早段交易首當其衝。市場擔心新國會加強對人工智能企業和數據中心的監督，美國股指期貨亦一度下挫，資金流向美國國債。隨着歐美交易時段接近，股指期貨回穩，亞洲市場的拋售壓力減輕。

日本日經225指數收市跌1.4%，台灣加權指數跌0.8%，南韓綜合指數則升0.6%。香港恒生指數收報23,919點，上升393點，升幅1.67%，連升四個交易日。內地上證綜合指數升2.16%，市場收市表現並未延續早段一致偏弱的局面。

盛寶首席投資策略師查娜娜指出，午後回穩主要有兩個原因：資金趁低吸納，以及投資者重新審視最初反應。美國期貨跌勢緩和，也讓亞洲與人工智能相關的股份獲得喘息。她的分析着眼交易情緒改變，並非認定選舉已消除所有政策風險。

監管憂慮升溫　總統仍握否決權

Interactive Brokers首席策略師索斯尼克表示，市場正在消化民主黨勝選帶來的政策方向變化。除了國會控制權，州長選舉亦值得關注，因為數據中心的土地、審批和建設，涉及州及地方政府；相關投資能否落實，不能只看華盛頓的政治力量對比。

瑞士隆奧首席經濟師Samy Chaar則指出，即使民主黨控制兩院，特朗普仍可否決法案，民主黨難以單方面推行重大規管。較大幅度的政策改變，可能要待2028年選舉後才有條件出現。對企業而言，新國會增加監督，與新法規即時生效，仍是兩回事。

Chaar表示，外交、貿易及關稅仍主要屬總統權限，國會除預算外，直接介入空間有限。他預期未來兩年的財政政策不會有根本改變，特朗普初步願接受結果的表態，亦降低了市場對選舉合法性爭議的憂慮。

隆奧維持偏好風險資產

瑞士隆奧全球首席投資總監Michael Strobaek認為，分裂政府形成制衡，有助限制極端政策，選舉結果對市場整體正面。該行維持偏好風險資產的配置，增持已發展市場及新興市場股票與債券，並認為人工智能投資仍會支持美國經濟和企業盈利。

Strobaek預計，企業盈利雙位數增長有望延續至2028年。這是該行對經濟和企業經營的預測，並非股市回報承諾。他表示，已發展市場受惠經濟復蘇，新興市場則有估值較低的科技企業與盈利增長機會，選舉並未改變其配置方向。

在貨幣政策方面，隆奧認為，參議院掌握高層任命確認權，對聯儲局獨立性的疑慮有所減輕。該行同時預期美元短期仍有支持，並把聯儲局政策轉向及通脹持續高企，列為市場較大的風險；科技企業的投資與盈利表現亦須持續觀察。

瑞銀全球財富管理投資總監海菲勒亦指出，相比單一選舉結果，經濟增長、企業盈利、人工智能資本開支，以及通脹和利率，對市場中期走勢更重要。不同機構對政治風險的評估雖有差別，但均把企業基本面及政策實際落地情況，列為下一階段的觀察重點。

11月4日的亞洲收市數據呈現市場分化：日台跌幅收窄，港韓倒升，內地股市亦上揚。這組數據記錄的是選後首個亞洲交易日，與開票期間美股期貨的即時報價屬不同時間截面，不能直接當作美股正式收市結果。（編輯部）