世邦魏理仕信貸研究表示，澳門六家博彩承批公司向政府引導基金合共出資90億澳門元，可計入現有批給合同的投資承諾，長遠或有助紓緩營運開支壓力，但亦可被視為經營澳門市場須支付的一筆龐大一次性成本。基金首期總規模為200億澳門元、約25億美元，另有110億澳門元來自政府財政儲備歷年滾存收益，並非由博企全數承擔。

世邦魏理仕分析師Colin Mansfield及Connor Parks在評述美高梅國際第三季度業績的報告中指出，加快各承批公司完成批給合同投資承諾的進度，可能在較長期減輕市場營運開支壓力，對利潤率形成支持；另一方面，這次付款也可能被看作在當地經營所付出的一次性稅項式成本。

上述說法屬研究機構對經濟效果的形容。六家企業參與的是政府引導基金出資，並非政府公布增設的博彩稅種。出資可計入2023年至2032年博彩批給合同下的投資義務，亦即將部分原有投資承諾通過基金方式落實。

澳門政府10月23日在政府總部舉行設立文件簽署儀式，宣布基金正式運作。行政長官岑浩輝、中聯辦主任鄭新聰及經濟財政司司長吳惠嫻見證，澳門投資管理有限公司與六家綜合旅遊休閒企業代表簽署文件，由政府與企業共同組成首期資本。

按企業披露及業界報道，金沙中國承諾約23億澳門元，銀河娛樂約22.7億元，永利澳門約13.7億元，美高梅中國約12.4億元，澳博約9.927億元，新濠約8.28億元。各家承諾額不同，六家合共約90億元，佔基金首期規模約45%。

世邦魏理仕認為，美高梅中國擁有健康流動性，獨立口徑槓桿約2.5倍，資產負債狀況足以吸收相關出資。不過，分析師仍將澳門整體盈利能力較低、博彩毛收入增長放緩，以及未來新一輪批給競投，列為投資者持續關注的因素。

基金採用的投資方向與博彩場內營運有所不同。政府表示，資金將重點投入新興產業、產業轉型升級、科技成果轉化及初創科技企業，支持澳門與橫琴粵澳深度合作區及粵港澳大灣區聯動發展，推動經濟適度多元。

吳惠嫻在簽署儀式表示，產業升級、科技創新及科研成果轉化，需要長期和大量資金。政府參考鄰近市場經驗，以基金投資及市場化管理匯聚社會資本，讓政策與市場資源共同培育新興及未來產業。她並表示，六家企業參與出資，是政府與企業協商的成果。

管理架構方面，基金按《投資基金法》及《政府引導基金管理制度》設立，由澳門投資管理有限公司負責管理，採取「引導基金—母基金—子基金」三層架構，母基金及子基金的專業基金經理由公開遴選產生，按市場化方式運作。

根據企業公告及業界報道，基金初始期限15年，可再延長兩次，每次一年，最初五年為投資期。承批公司以有限合夥人身份參與，不負責日常管理。基金運作期可能超過現有博彩批給合同於2032年屆滿的時間，企業因此亦將參與較長期的產業投資。

就澳博披露而言，其出資由內部資源支付，並可抵計批給合同投資義務；新濠亦公布由澳門附屬公司參與。至於具體資金如何分配、哪些企業及項目獲投資，以及項目遴選時間，仍待後續安排。這些長期投資的實際回報，與研究機構預期的營運開支紓緩效果，屬不同層面的財務影響。（編輯部）