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央行开展10000亿元买断式逆回购操作
2025-09-05 · 来源/证券日报 · 原文出处

9月4日,中国人民银行(以下简称“央行”)发布公开市场买断式逆回购招标公告。公告显示,为保持银行体系流动性充裕,9月5日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作,期限为3个月(91天)。

Wind资讯数据显示,9月5日有10000亿元3个月期买断式逆回购到期。因此,央行在9月5日开展10000亿元买断式逆回购操作,实际上是对本月到期的3个月期买断式逆回购进行等额续做。值得一提的是,9月份还有3000亿元6个月期买断式逆回购到期。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示,9月份存单到期压力依然较大,叠加超长期特别国债发行压力,在维持流动性充裕诉求下,央行可能会延续今年6月份以来买断式逆回购净投放的操作模式,不排除央行后续超额续做6个月期买断式逆回购的可能性。

根据央行此前的投放情况,截至8月份,买断式逆回购已经连续3个月保持净投放。6月份至8月份,买断式逆回购单月净投放规模分别为2000亿元、2000亿元、3000亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青也认为,预计央行9月份还将开展一次6个月期买断式操作,且不排除加量续做的可能。9月份政府债券发行将处于高峰期,同时,本月商业银行同业存单到期量达3.5万亿元,为年内次高水平。因此,为应对流动性收紧态势,预计央行9月份会延续此前3个月的买断式逆回购加量续做模式。

除了3000亿元6个月期买断式逆回购到期外,本月还将有3000亿元MLF(中期借贷便利)到期。

截至8月份,央行已连续6个月加量续做MLF。明明预计,9月份MLF可能会延续此前小幅净投放的操作方式。

王青也预计,央行可能对本月到期3000亿元MLF进行加量续做。央行综合运用MLF和买断式逆回购等货币政策工具,持续向市场注入中期流动性,一方面有助于稳定市场预期,保持市场流动性充裕,助力政府债券发行;另一方面释放出数量型政策工具持续加力信号,显示货币政策延续支持性立场。

同时,王青认为,从保持流动性充裕,引导银行加大信贷投放力度,释放稳增长政策适度加力信号等角度出发,四季度央行有可能实施降准,并适时恢复国债买卖,这意味着后期数量型货币政策有望进一步发力。

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