中国人民银行10月14日发布的前三季度金融统计数据显示，9月末，广义货币(M2)余额、社会融资规模存量、人民币贷款余额分别同比增长7.2%、7.1%和4.8%，增速较上个月有所回落。

业内专家表示，贷款、债券都是信用扩张的重要形式。今年以来，债券、股票等直接融资增长提速，适配新质生产力领域融资需求，对信贷形成了良性补充和替代，金融支持高质量发展的适配性提升。

融资渠道多元化特征鲜明

今年以来，金融总量延续合理增长态势，为前三季度经济平稳运行、向新向优营造了适宜的货币金融环境。

数据显示，前三季度，社会融资规模增量累计为27.46万亿元。从结构看，直接融资占比上升，融资渠道多元化特征鲜明。其中，新增债券和股票融资在新增社融中的合计占比达49.48%，已超过贷款占比约7个百分点。

企业债券实现了较快增长。9月末，企业债券余额为36.62万亿元，同比增长9.3%。业内专家表示，贷款、债券都是信用扩张的重要形式。随着实体经济融资渠道日趋多元化，银行信用创造载体拓宽，银行增持债券和贷款投放一样，是信用和货币创造的重要途径。

“当前社会融资规模和M2的增速都处于正常偏上水平，说明整体信用扩张并不弱，只是信用创造结构发生了变化，债券、股票等融资增长提速，信贷融资增长放缓。”业内专家表示。

上述专家称，随着房地产市场供求关系变化、地方政府债务化解，过去“贷款密度”较高的房地产、融资平台等领域信贷需求回落，而以科技创新、先进制造为代表的新质生产力领域融资方式更为多元，倾向于通过债券、股权等融资方式满足企业不同成长阶段的差异化融资需求，对银行贷款形成了良性补充和替代。

金融“五篇大文章”领域贷款较快增长

9月末，人民币贷款余额为283.44万亿元，同比增长4.8%，增速较上个月回落0.1个百分点。

增速放缓的同时，信贷结构持续优化。中国人民银行披露，9月末，普惠小微贷款余额达38.50万亿元，同比增长6.7%，不含房地产业的服务业中长期贷款余额62.81万亿元，同比增长9.2%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

“金融支持高质量发展的适配性提升。”业内专家表示，今年以来，金融“五篇大文章”领域贷款连续保持两位数增速，在新增贷款中的占比升至70%以上，科技贷款、绿色贷款、普惠小微贷款增速持续高于各项贷款增速，表明相关领域的有效融资需求得到充分满足。

业内专家认为，近年来，随着经济高质量发展，我国货币信贷从外延式扩张转向内涵式发展。金融对实体经济的支持，不再仅体现为单一的贷款增长或金融总量扩张，而是更多地体现在结构优化等质效提升。

贷款利率继续保持低位。中国人民银行披露：9月，企业新发放贷款加权平均利率略低于3%，比上年同期低约0.2个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，与上年同期基本持平。

宏观政策精准性有效性提升

业内专家认为，当前宏观政策持续积极有为，有力支撑了金融总量合理增长。

近期，多项增量金融政策落地。9月，中国人民银行调整完善若干货币政策工具，重点支持“六张网”建设、科技创新、设备更新以及民营中小微企业等领域，体现了适度宽松的货币政策取向。

财政货币政策协同进一步深化。9月，财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，将财政贴息政策延伸至住房领域。

市场普遍认为，本轮货币政策工具与财政贴息协同发力，宏观政策精准性和有效性进一步提升。业内专家称，今年以来，中国人民银行两次出台一揽子结构性货币政策措施，在新旧动能转换背景下有针对性地推出务实管用政策，引导金融机构提高服务实体经济的适配性，也有助于金融机构自身拓展金融服务发展空间。

“下一阶段，随着存量与增量措施的集成效应进一步显现，金融体系将继续保持对实体经济高质量发展的有力支持。”业内专家表示，比如在投资领域，随着“六张网”建设稳步推进，新型政策性金融工具资金加快释放，投资“稳”的基础将不断夯实。