美国8月非农就业数据表面亮眼，但新增岗位主要集中在低薪行业，实际工资增长仍不及通胀。巴克莱银行指出，8月非农就业数据存在夸大成分，9月加息概率有所上升。
9月4日，美国劳工统计局公布数据显示，8月非农就业人数增加16.2万，远超市场预期的5.5万，前两个月数据合计上调5.5万。新增就业岗位中约10.3万个来自酒店餐饮等低薪服务业及地方政府教育部门的季节性招聘。高薪信息技术行业的就业人数反而出现下滑。
巴克莱银行Marc Giannoni团队发表研报称，部分强劲增长源于休闲与酒店业及地方教育业就业的阶段性反弹，并未反映持续改善的劳动力需求，本月数据对劳动市场实际强度存在一定夸大。巴克莱维持基准预测，认为9月将加息25个基点，下周公布的通胀数据将是关键变量。鉴于美联储主席沃什强调需要对通胀向目标靠拢保持信心，温和的通胀读数不足以排除9月加息的可能性。
与此同时，劳工部披露，美国劳动者获得的国民经济产出份额在2026年第二季度降至52.8%，为1947年有记录以来的历史最低。部分市场人士认为，表面强劲的就业数据掩盖了实体经济的深层脆弱，最终可能对债券价格形成支撑。
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