资金情绪谨慎科技股出现分化-中国通讯社

5月18日，A股市场缩量震荡，上证指数、深证成指、创业板指均小幅下跌。存储器、光伏逆变器、HBM等板块领涨市场，科技相关板块表现活跃。整个A股市场超2300只股票上涨，逾100只股票涨停。市场成交缩量，成交额为2.92万亿元。

资金面上，资金情绪谨慎，18日沪深两市主力资金净流出超252亿元，科技股内部出现分化，电子板块受到资金青睐。

分析人士认为，短期来看，市场外部扰动因素仍不容忽视。随着盈利持续释放、估值稳步抬升、增量资金持续入场，市场中期上行趋势不变。

A股成交明显缩量

5月18日，A股市场缩量震荡，盘中创业板指一度涨近1%，科创综指一度涨逾2%。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、北证50指数分别下跌0.09%、0.20%、0.36%、1.55%，而科创综指上涨0.95%。

当日A股市场成交额为2.92万亿元，较前一个交易日减少4532亿元。此前，5月6日-5月15日，A股成交额连续8个交易日超3万亿元，市场交投活跃。

整个A股市场上涨股票数为2375只，102只股票涨停，3003只股票下跌，53只股票跌停。

从盘面上看，科技相关板块表现活跃，存储器、光伏逆变器、HBM等板块走强。申万一级行业中，电子、煤炭、计算机行业涨幅居前，分别上涨1.56%、1.55%、1.17%；农林牧渔、轻工制造、美容护理行业跌幅居前，分别下跌2.24%、1.58%、1.56%。

电子板块中，大普微-UW、弘信电子、安洁科技、万润科技、深科技、生益科技等多股涨停。

煤炭板块中，辽宁能源、新大洲A涨停，淮河能源、昊华能源均涨逾6%。

另外，三大运营商走强，中国电信涨逾7%，盘中一度涨停，中国联通涨逾5%，中国移动涨逾2%。消息面上，中国移动、中国联通、中国电信三大电信运营商相继面向C端用户推出Token(词元)套餐产品。

华西证券表示，目前AI发展阶段仍处于Scale-up和Scale-out的关键加速期，随着相关算力芯片的供应逐渐丰富，应用的发展对Token的需求仍在加速增长，相关底层算力基建仍处于扩张期。

电子板块吸引资金关注

从资金面来看，资金情绪谨慎，5月18日，沪深两市主力资金净流出超252亿元，超3000只股票出现主力资金净流出。

具体来看，Wind数据显示，5月18日沪深两市主力资金净流出252.55亿元，沪深300指数主力资金净流出118.58亿元，与前一交易日相比，净流出规模均显著减少。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2147只，出现主力资金净流出的股票数为3040只。

行业板块方面，申万一级31个行业中有11个行业获得主力资金净流入，电子、石油石化、汽车行业主力资金净流入金额居前，分别为39.75亿元、6.40亿元、5.74亿元；电力设备、通信、有色金属行业主力资金净流出金额居前，分别为69.78亿元、48.01亿元、37.66亿元。

可以看出，电子板块明显受到资金青睐，电子板块中，东山精密、德明利、深科技、信维通信、生益科技主力资金均净流入超5亿元，这几只股票当日均上涨。

沪深两市主力资金净流入前十股票均与科技行业相关，股价均上涨，其中华工科技主力资金净流入金额位居第一，为23.02亿元。沪深两市主力资金净流出前十股票中，也有多只股票与科技行业相关。其中，中际旭创、宁德时代、新易盛、立讯精密、大族激光主力资金净流出金额居前，分别为19.97亿元、17.48亿元、17.16亿元、16.14亿元、12.14亿元，这些股票当日均下跌。可以看到，科技股内部资金出现分化，有多只科技股获得主力资金积极加仓，同时也有部分科技股遭遇主力资金减仓。

Wind数据显示，截至5月15日，A股两融余额报28764.60亿元，融资余额报28561.79亿元，上周A股市场融资余额增加738.56亿元。上周，电子、通信行业融资净买入金额居前，分别为350.51亿元、140.70亿元。上周，融资净买入金额前十的股票均为科技股，其中中际旭创、澜起科技、胜宏科技、寒武纪、蓝思科技融资净买入金额均超20亿元，显示了融资资金对科技股的青睐。

市场中期上行趋势不变

对于A股市场，招商证券首席策略分析师张夏表示，近期全球市场再度出现流动性冲击，主要源于通胀数据走高，市场对于加息的预期进一步上升。但冲击仍停留在情绪层面，属于市场在积累一定涨幅后的正常回调，未出现系统性恶化。对于A股市场来说，科技仍是主线，不会发生风格切换。

“此轮结构性行情的资金驱动力主要来自存量调仓和融资盘流入，TMT成交占比阶段性见顶后，估计全A换手率会逐步回落至1.8%以下。”中信证券首席A股策略师裘翔表示，市场情绪降温后，市场结构的多元化特征或将回归，重返杠铃结构的可能性在增加。

“短期来看，市场外部扰动因素仍不容忽视。海外货币政策调整路径尚存不确定性，叠加原油价格维持高位运行、通胀反弹预期有所升温，美元指数持续震荡与美债收益率攀高形成共振，全球资金流向调整对风险资产的估值修复形成阶段性约束。”中国银河证券首席策略分析师杨超表示，短期市场大概率会切换为“震荡消化、缓慢走高、结构性上行”的节奏。当前，A股资金集中流向高研发、高壁垒、高增量的硬科技成长赛道，随着盈利持续释放、估值稳步抬升、增量资金持续入场，中期上行趋势不变，建议聚焦主线机会。

对于市场配置，张夏建议，围绕高景气、高增长方向布局。产业趋势方面，中期确定性较强的是海外算力基础设施，而业绩高增长的方向主要集中在AI需求高景气、出口优势制造和涨价资源品领域。

杨超表示，建议坚守科技景气核心主线，TMT与中游制造是修复的主攻方向，半导体、其他电子、通信设备、航海装备、电池等板块表现相对较强。但需要注意的是，随着部分热点高位分化，内部轮动特征或将显现，商业航天、人形机器人等相对滞涨板块获得资金关注。修复动能逐步向资源品和部分消费服务领域扩散，包括受益于PPI回升与涨价逻辑的基础化工、有色金属、建筑材料、钢铁等板块，同时消费细分领域也有望受益于景气修复与政策支持。另外，建议重视防御性底仓的配置价值，关注煤炭、金融、公用事业等板块。