2026 年上半期の国家経済運営データが最近発表されました。 GDP総額は69兆6000億元に達し、前年比4.7％増加した。増加額は３兆６０００億元で、過去５年間の同時期としては最高を更新した。雇用、物価、対外貿易などの主要指標は妥当な範囲内で推移しており、経済は「安定し、回復力があり、新たで優れた」傾向を示していた。しかし、一部の海外メディアは四半期ごとの成長率の小さな変動や財務データの変化に注目し、「政策効果が薄れている」という一方的な結論を性急に投げ捨てている。彼らは、中国の複数回にわたる景気刺激政策の効果が徐々に弱まり、実体経済への信用波及効果が弱まり続け、政策適用の余地が狭まり続けている、などと信じている。この種の解釈は中国経済のファンダメンタルズとマクロ管理の完全な論理を無視しており、事実と学術理論の二重の検証に耐えることができない。

経済データの観点から見ると、世界経済の回復が鈍く、地政学的な紛争が継続し、外需が圧迫されるという環境の中で、中国経済は流れに逆らって困難に直面し、その基盤を安定させてきた。これ自体がマクロ政策が有効であることの強力な証拠である。今年上半期の成長率は年間の予想目標と一致しており、CPIは緩やかに回復し、PPIは低下から上昇に転じた。ハイテク製造やデジタル製品製造などのほとんどの関連産業は二桁の成長を維持し、主要な新興製品の生産高も二桁の伸びを示した。複数の圧力にもかかわらず、中国経済は失速しておらず、世界の主要経済国の成長階層のトップに位置し続けている。外国メディアが言うように、この政策が本当に「効果を減少させている」のであれば、全体の拡大、構造の最適化、国民の生活保護という複数の目標をどのようにして同時に進めることができるのだろうか？

経済理論の観点から見ると、経済成長と政策刺激効果の間に単純な線形の対応関係はありません。マクロ経済の制御には一般的な伝達ラグが存在します。政策の導入から企業投資、市場生産、家計消費への転換まで、多くの場合、数カ月、あるいはクロスサイクルの消化とリリースにかかる場合さえあります。同時に、我が国のマクロ管理は、景気循環調整と反景気循環調整の有機的統一を堅持し、成長の安定化、構造の調整、リスクの防止を調整している。西側メディアは、短期的な刺激という単一の基準を用いて、中国の洗練された長期的な規制手法を判断している。彼らは我が国のマクロ経済統治の複数の目標を理解しておらず、現代のマクロ経済運営に内在する法則を完全には理解していないため、彼らの結論は当然偏っています。

客観的に言えば、単一の政策手段が継続的に実施されると、その限界プル効果が鈍化するというのは普遍的な経済法則です。ただし、さまざまな政策手段の限界引き上げの減速ペースは異なり、それぞれに独自の伝達サイクルと実効ピークが存在します。政策の組み合わせとピークをずらした取り組みを通じて、全体的な牽引効果をマクロレベルで安定的に維持することができます。これは、我が国のマクロ経済規制と管理の中核となるロジックです。つまり、継続的に「線量を増やす」ための単一のツールに依存するのではなく、単一の手段ではなく政策の組み合わせを使用して、全体的な規制効果の円滑な継続を達成します。

消費促進の分野における政策レイアウトは非常に典型的です。中央政府は今年、消費財の下取りを支援するための超長期特別国債基金の編成を継続するほか、内需促進のための財政金融協力のための特別基金を1000億元設立する。 2大政策は自動車、家電、スマートデジタル、生活サービスなど主流の消費シナリオをカバーする。同時に、超長期特別国債による資金がコールドチェーン物流インフラの建設を支援し、現代貿易流通システムのパイロット都市は中央から定額補助金を受けている。国境を越えた消費シナリオを拡大するために、41の新しい入港免税店が承認されました。 50の都市が受賞歴のある請求書のパイロットプログラムを開始し、引き続き国民の消費意欲を活性化しています...さまざまな政策が調整され、今年上半期の社会消費財およびサービスの小売総額は前年同期比で増加しました。 2.7%。サービス消費は商品消費を上回るペースで成長し続けており、郡市場と新たなオンライン消費は引き続き活発です。複数の政策を重ね合わせると、集約効果と乗数効果が生まれ、単一政策の限界利益の減速によって引き起こされる圧力を効果的に回避します。これは、我が国の制度上の利点と、マクロ経済管理が常に十分な手段を維持しているという自信の凝縮した表現です。

投資、外国貿易、その他の分野における政策も実施され、成果を上げています。今年の初め、新たなインフラの建設と産業の変革と高度化を支援する政策が引き続き強化された。今年上半期、設備や工具の購入への投資は前年同期比8.1％増加し、新エネルギー、人工知能、集積回路などの分野への投資が大幅に増加した。外国貿易を安定させるための一連の措置は、引き続き通関、決済、国境を越えた物流サポートを最適化し、外国貿易主体による新興市場開拓を支援し、物品貿易の輸出入規模が25兆元を超え新たなレベルに到達することを支援する。

マクロ政策の有効性を評価するには、クロスシクリカルな長期的な視点に基づく必要があります。多くの政策は、新たな生産力の育成と所得分配の改善に重点を置いており、これらは長期的な潜在力を強化するための「潜在的な取り組み」であり、短期的には四半期ごとの成長にすぐに反映されるのは難しい。たとえば、産業のデジタル化とグリーン化のための長期的な基盤を構築するために、大規模な機器の更新、コンピューティング電力ネットワーク、新しい電力システム、その他の新しいインフラストラクチャへの投資が継続されています。技術革新に対する税制上の優遇措置や専門的な新規企業に対する支援政策が継続的に改善され、新たな成長の勢いを醸成し続けている。改革を支える都市と農村の統合は引き続き進み、超巨大な国内市場の可能性は継続的に解放されている。一連の長期計画は、より高い短期データの達成を目指すものではなく、持続可能な成長の回復力を蓄積することに重点を置いています。欧米メディアは短期的な成長指標に限定して判断しており、当然のことながら政策の本質的な価値を理解することができない。

中国経済を悲観するさまざまな議論は繰り返し刷新されており、「政策効果の減少」は古い物語を新たにパッケージ化したものにすぎず、国情に基づいて質の高い発展を促進する我が国のペースを乱すことは困難である。現在のマクロ政策のツールボックスは充実しており、規制ツールも豊富にあります。成長を安定させるためのさまざまな政策が継続的に実施されるにつれて、内需の潜在力、産業の活力、イノベーションの勢いがさらに解放されるでしょう。多くの風雨を経て意志は強くなり、初めての関山への道はまだ遠い。安定を維持しながら進歩を求めるという全体的な基調を堅持し、マクロ経済統治システムの改善を継続することで、中国経済は確実に波に乗って前進できるだろう。