內地首批18隻主動管理型交易所買賣基金（ETF）於10月23日啟動募集，首日認購踴躍。澎湃新聞引述截至當日下午3時的統計，產品合計募集申請逾1,500億元人民幣；其中3隻基金觸及單隻200億元上限並提前結束募集。基金公司亦宣布自購，市場關注主動管理產品能否在交易所渠道建立新需求。
首批主動ETF由18家基金公司推出，上海、深圳交易所各有9隻產品，每隻設定200億元人民幣募集上限，合計上限為3,600億元。募集首日截至下午3時，市場統計的認購申請總額已超過1,500億元，部分產品因申購接近或達到上限而提前結束募集。
易方達、摩根資產管理和富國基金旗下3隻產品先後觸及200億元上限，並採取比例確認等方式處理超額申請。認購申請金額與最終確認份額並非同一數字，實際成立規模須待募集結束、資金確認和基金公告後確定。
多家基金公司同時宣布以自有資金認購旗下新產品，業界披露的自購承諾合計約150億元。基金公司自購可與銷售端形成配合，但不代表產品收益獲保證；投資者仍須留意基金合約、費用、投資範圍及申購確認安排。
主動ETF與傳統被動指數ETF的主要差別，在於基金經理可按既定策略選擇持倉，不必完全複製某一指數。產品仍在交易所掛牌，投資者可像買賣股票般於交易時段交易；實際持倉和策略披露方式，則依基金文件及監管要求執行。
支持者認為，ETF交易便利、費用透明，主動管理則可讓基金經理在市場變化時調整持倉，為投資者增加產品選擇。與傳統主動基金相比，交易所交易也便於投資者觀察價格和成交，但盤中價格可能與基金資產淨值出現折溢價。
首日熱度來自多重因素，包括基金公司渠道動員、投資者對新產品的好奇，以及近期市場對主動管理產品的關注。短期募集規模只能反映認購意願，未必代表長期持有人結構穩定；若產品上市後成交及持倉集中，價格波動仍須留意。各產品策略和費用不同，募集金額不能作為投資回報的替代指標。
基金經理的選股能力和策略執行將是後續觀察重點。主動產品可能因判斷不同而跑贏或落後市場，投資者需理解其風格、基準及風險承受水平。若策略調整頻繁，交易成本和持倉變動也可能影響基金表現。
首批產品募集完成後，市場將觀察上市時間、成立規模、持倉披露和二級市場流動性。主動ETF是否能成為長期產品類別，仍取決於投資表現、投資者持有體驗和基金公司能否持續提供清晰、可理解的策略。產品成立後的交易活躍度與持有人結構，同樣是重要指標。市場也會比較各基金實際持倉與其公布策略是否一致。（編輯部）
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