文/乐居财经 严明会

春雨医疗（00108.HK）又有人事动作，这一次，是委任建筑老将邵继有为执行董事。

9月16日，其公告称，邵继有已获委任为执行董事，年薪54万港元。

这位新董事的履历很清晰：

55岁，毕业于中南工业大学（现中南大学），工学学士，教授级高级工程师、一级注册建造师，现任北京建工路桥集团有限公司董事长。

简单说，邵继有是一位建筑行业和工程管理的老将。但春雨医疗现在讲的，却不是建筑故事，而是AI医疗故事。

春雨医疗前称国锐生活有限公司。2026年7月9日，正式更名为“春雨医疗科技有限公司”。

更名背后，是一次战略转向——聚焦AI智能医疗，逐步剥离传统低效重资产，向科技属性、轻资产平台型企业演进。

收入涨了，利润掉了

支撑这个新故事的，是收购。

2026年3月11日，完成收购北京春雨天下软件有限公司约78.3%股权，代价约2.69亿元，约合2.948亿港元。

春雨天下运营“春雨医生”，成立于2011年，是国内较早的移动互联网医疗平台。

官方披露的数据很亮眼：近2亿注册用户、超70万签约医师、约3亿份用户健康档案，自研AI医疗大模型“春雨慧问”。

这些数字，是春雨医疗讲AI医疗故事的基础。

但转型不是改个名字、买家公司就能完成。2026年上半年业绩，已经把压力摆到桌面上。

截至2026年6月30日，春雨医疗收入约2.23亿港元，比去年同期的约1.71亿港元增长30.7%。

增长主要来自两块：一是并表春雨医生后，智能医疗服务板块收入约6558万港元；二是物业投资运营管理板块收入约1.58亿港元，其中卡尔弗城项目全面投入运营带来增量。

收入涨了，利润却不好看。

春雨医疗解释，主要因为其他经营成本增加、财务费用增加、员工福利费用增加，部分被收入增长抵消。

具体来看，财务费用约9045万港元，员工福利费用约5960万港元，其他经营成本约8860万港元。收入增长没有覆盖成本和利息。

春雨医疗想轻装上阵，但报表显示，旧资产仍然很重。

截至2026年6月30日，其流动负债净额约6.16亿港元，流动借款约6.65亿港元。

银行及其他借款未偿余额约29.06亿港元。债务净额约27.87亿港元，资产负债率129.9%，流动比率只有0.07。

同期，账上现金及现金等价物约1.19亿港元。

春雨医疗表示，持续经营没有问题，并列出多项融资安排：英国贷款再融资、美国项目组合贷款、股东贷款延期、港银国际投资提供2亿港元股东贷款融资，其中约1.07亿港元尚未动用。

这些安排能缓解短期压力，但或也说明其现金流依然紧绷。AI医疗需要投入，旧债务也要还，两头都要钱。

建筑老将，进驻董事会

现在再来看邵继有的加入，信号或许也不简单。

春雨医疗要转向AI医疗、剥离重资产，为什么请一位建筑行业老将进董事会？一个合理解释是：春雨医疗手上仍有大量存量物业和项目。

比如英国伦敦的Juxon House、美国圣莫尼卡的综合物业、卡尔弗城的综合物业，以及北京国锐广场B座等。

这些资产需要运营、处置、融资和成本控制。邵继有的工程和建筑管理经验，可能用于稳住旧业务、推进资产处置，为AI医疗腾出资源。

此前7月，春雨医疗已经委任陈鹤男、刘冰洋为执行董事，梁浩鸣、黄一宁为独立非执行董事。（刚改完名就换人，这家物企转型踩油门）

如今再添一位工程背景董事，董事会结构明显在调整。

但另一面也要看到：董事会里工程背景增强，不等于AI医疗能力增强。

AI医疗竞争靠技术、数据、算力、医生资源和合规能力。春雨医生有用户和医生基础，但要把规模变成利润，还需要时间。

接下来，市场与投资者要看的，是春雨医疗的三张表：

第一，看AI医疗收入占比能否提高。

今年上半年，其智能医疗收入约6558万港元，物业板块仍占大头。新故事要真正成立，AI医疗收入得继续往上走。

第二，看利润能否改善。

收购带来约2.389亿港元商誉和约9269万港元无形资产，未来如果业绩不达预期，存在减值压力。

第三，看债务和资产处置。

春雨医疗计划逐步剥离低效重资产，但半年报里投资物业账面值约48.95亿港元，仍是资产主体。

债务下降、资产变轻，才算真正转型。

春雨医疗已经完成并购、改名，和董事会调整。故事从“物业”换到了“AI医疗”。但2026年上半年业绩说明，新故事还没变成利润，旧资产的利息和成本仍在吞噬报表。

邵继有的加入，是转型期的一步人事棋。