高盛研究部最新预计，在寻求外汇储备多元化的各国央行强劲需求推动下，到2026年底金价将升至每盎司4900美元。该行同时警告，投资者利用黄金衍生品进行对冲可能会加剧金价波动。
周四黄金价格延续前一日涨势，因美元和美国国债收益率从近期高位回落，投资者也在等待本周晚些时候公布的美国非农就业数据，以获取美联储政策走向的线索。截至发稿，现货金上涨近1%，报每盎司4428美元。
高盛研究部分析师Lina Thomas和Daan Struyven表示，预计黄金将在2026年下半年延续近期涨势，即使与黄金挂钩的部分衍生品使用量不断增加，可能使金价波动加剧。
随着各国央行持续推进外汇储备多元化，以及市场对2026年美联储加息预期的回落，高盛预测今年年底金价将升至每盎司4900美元。分析师认为，央行需求是支撑本轮黄金上涨的关键结构性因素。高盛持续将高水平的央行黄金积累视为一个多年趋势，这与近期调查证据一致，表明央行正通过多元化储备来对冲地缘政治和金融风险。
高盛研究部预计，2026年全球央行平均每月将购买50吨黄金，明显高于2022年之前平均每月17吨的水平。根据高盛研究部对央行活动的实时测算模型，经三个月季节性调整后，主权机构在2026年6月的购金速度已加快至每月100吨，高于前一个月的66吨，其中中国央行是已确认的最大黄金买家。
推动近期金价上涨的另一个关键因素是利率预期。随着市场降低对2026年美联储加息的预期，部分投资者的需求正从今年上半年的低迷状态中开始回升。高盛经济学家预计，通胀趋势走低将使美联储今年维持利率不变。分析师还强调了一系列可能在中期推动金价突破4900美元的潜在因素，包括黄金在私人投资组合中的占比仍然偏低、近期的地缘政治发展以及更广泛的紧张局势，这些都可能推动私人投资者进一步分散配置。
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