7月21日，诺华发布2026年上半年财报，净销售额达275.21亿美元，同比下滑2%（按固定汇率计算，下同），其中第二季度净销售额为144.08亿美元，同比增长1%。
勃林格殷格翰（BI）与强生也于上周相继交出上半年成绩单。7月15日，BI发布2026年上半年财报，净销售额同比增长16.2%至158亿欧元；同日，强生公布第二季度业绩，营收253.1亿美元，同比增长6.6%，上半年总营收达493.72亿美元，同比增长8.2%。
新药成为增长“主引擎”
2026年上半年，诺华肿瘤业务收入达85.36亿美元，同比增长34%。这一增长主要得益于多款重磅产品的持续放量：CDK4/6抑制剂Kisqali（瑞波西利）同比增长48%，B细胞疗法Kesimpta（奥法妥木单抗）增长29%，STAMP抑制剂Scemblix（阿思尼布）飙升85%，核药Pluvicto（镥[177Lu]-特昔维匹肽）增长55%，全球首款siRNA降脂药物Leqvio（英克司兰钠）增长64%。
值得关注的是，在最畅销的5款新药中，Cosentyx（司库奇尤单抗）以33.90亿美元销售额居首，Kisqali以32.11亿美元紧随其后，Kesimpta、Entresto（沙库巴曲缬沙坦钠片）和Pluvicto分别以25.88亿美元、24.86亿美元和12.93亿美元分列第三至五位。
其中，Kisqali在第一季度销售额已经超过礼来的阿贝西利，成为全球最畅销的CDK4/6抑制剂。一季度Kisqali销售额达15.16亿美元（+59%），凭借在早期乳腺癌领域的优势持续扩大市场。第二季度这一势头延续，Kisqali按固定汇率计算增长43%至17亿美元。
BI在新产品上市的推动下，人用药品销售额增长20.1%，达到131亿欧元。业绩增长主要得益于Jardiance（恩格列净）和两款新产品——Jascayd（那米司特）和Hernexeos（宗艾替尼）的成功商业化。其中，Jardiance上半年销售额达57亿欧元（约66亿美元），是业绩增长的核心引擎。Hernexeos于2025年8月在美国获批上市，用于二线治疗存在HER2(ERBB2）酪氨酸激酶结构域激活突变的非小细胞肺癌，并于2026年2月新增一线治疗适应症。
强生2026年第二季度创新药营收163.84亿美元，同比增长7.8%。其中，肿瘤治疗领域贡献最大。备受市场关注的当属强生与传奇生物合作开发的BCMA CAR-T药物CARVYKTI（西达基奥仑赛）。2026年第二季度，CARVYKTI销售额达6.57亿美元，同比增长49.4%，环比增长10%。上半年销售额达12.54亿美元，同比增长55.1%。
专利到期影响逐步显现
新药的强劲增长掩盖不了自身压力。专利到期对诺华的冲击也在上半年集中释放，Entresto、Promacta和Tasigna三款核心专利已到期产品，在美国市场的销售额将下降。
诺华首席执行官Vas Narasimhan此前已坦言，仿制药的负面影响在上半年将明显强于下半年。公司重申2026年全年业绩指引：净销售额预计实现低个位数增长，核心营业收入预计低个位数下降。
强生同样面临Stelara（乌司奴单抗）因生物类似药冲击而销售额骤降的挑战。2026年第二季度Stelara全球销售额同比大跌55.7%至7.4亿美元。据强生披露，Stelara的专利到期对创新药业务造成了约760个基点的增速拖累。
面对专利到期带来的冲击，市场关注焦点已从短期业绩转向企业的下一步布局。
诺华下半年即将公布的三项重大药物试验结果，分别是用于心血管疾病的pelacarsen、用于多发性硬化症的remibrutinib以及治疗遗传性疾病的del-desiran。值得注意的是，这三款药物被分析师视为决定诺华直至下一个十年增长前景的关键。高盛分析师指出，诺华需要这三项试验中至少有两项取得好结果，否则当前估值将变得“非常脆弱”。
强生同样有一批关键催化剂等待释放。在7月15日举行的2026年第二季度财报电话会议上，强生公司高管介绍了一系列密集的后期管线进展。前列腺癌药物pasritamig和JNJ-6143的临床数据读出预计将在下半年完成，这将是两种不同疗法在晚期前列腺癌中的首批临床数据点；口服IL-23抑制剂Icotyde在银屑病关节炎中的关键数据也预计于年内公布。
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