文/乐居财经 严明会
交出营收利润双双下滑的一季报之后，2026年5月14日，侨银股份却意外走出涨停行情，以13.97元涨停收盘，总市值触及57.09亿元。
市场用脚投票，似乎相信了什么。或许，就是跨界而来的职业经理人——夏冠明。
2024年11月，这位44岁的“物业老兵”正式出任侨银股份总经理。他的到来，承载着侨银从传统环卫走向“科技 运营”平台型企业的战略转型使命。
一年多以后，答案初现端倪，但呈现方式远比外界预期复杂。
翻开侨银股份2025年年报，最亮眼的指标不是营收，而是现金流。
全年营收36.11亿元，同比下降7.75%；归母净利润1.84亿元，同比骤降36.4%。但同期经营活动产生的现金流量净额达到7.09亿元，同比暴增349.74%。
现金流爆发式增长，主要受益于全国地方化债政策持续推进，地方平台回款节奏改善，应收账款回款提速。
这背后，是夏冠明主导的主动调整。
在2025年业绩说明会上，侨银股份坦言，面对地方财政承压的行业现状：
“主动调整市场经营拓展策略，审慎筛选回款质量较差、低价亏损项目，缩减高垫资、低效益业务承揽”。
这意味着，夏冠明宁可忍受短期营收下滑，也要斩断长期拖累现金流的“病根”。
业务结构的变化也在验证这一调整。
2025年，侨银核心业务“城乡环卫保洁”收入同比下降9.52%，但毛利率反而微增0.62个百分点；“生活垃圾处置”业务收入同比增长22.81%，毛利率达到37.99%。
高毛利业务占比提升，表明其正从“拼规模”转向“拼质量”。
进入2026年一季度，在营收同比下滑9.31%的背景下，侨银股份实现扣非后归母净利润环比增长63.39%。
环比改善的迹象显示，降表带来的阵痛可能正在接近尾声。
乐居财经《物业K线》注意到，在侨银股份2025年高管薪酬排行中，夏冠明以94.36万元的税前报酬总额位居现任高管首位，而董事长郭倍华薪酬为36万元，董事、副总经理周丹华薪酬为56.68万元。
有行业观察者指出，这一薪酬结构释放出两个信号：
其一，夏冠明不仅是执行层面的管理者，更是战略核心决策者。
事实上，从2025年9月起，他已进一步兼任公司代理董事会秘书，深度参与战略决策与资本运作。
其二，94万年薪并非行业顶尖水平，折射出侨银在人才引进上的务实态度。
相比物业或科技行业同等资历的职业经理人动辄数百万甚至千万的年薪，夏冠明的薪酬并不算高。
这意味着他加入侨银，看重的并非眼前“薪酬包”，而是公司转型后的成长空间与潜在激励。
1980年出生的夏冠明，拥有工商及金融管理双硕士学历，历任深圳茂业集团副总裁兼物业集团总经理、时代邻里总经理、合生活科技总裁等职。
当这位物业“老兵”跨界执掌侨银股份，其战略打法与传统环卫企业形成鲜明差异：
第一，提出“科技 运营”的平台化转型路径。
夏冠明明确表示，侨银正在从重资产运营公司向“科技 运营”赋能的平台型企业转型。这一思路来自物业行业经验——物业管理的本质是运营，而非资本堆砌。
第二，将“城市智能体”作为战略核心。
他将侨银使命定位为从传统“环卫服务商”转型为“城市智能体构建者和运营商”，其“城市智能体”与机器人矩阵已在多地实现降本增效。
第三，率先吹响“服务出海”号角。
2025年初，侨银在阿联酋拿下上亿美元订单，并在年底宣布带动超百家生态伙伴共拓海外市场；2026年初，又与新加坡THi集团签署不低于2亿元的意向合作订单。
第四，打造“三个超级”架构——超级产品、超级技术、超级服务。
其中“超级技术”联合中国电子云、国家地方人形机器人创新中心等“国家队”，攻坚AI和人形机器人，构建适配城市治理场景的专属技术体系。
物业行业的本质是运营与客户体验，而环卫行业的痛点恰恰在于“重资产、轻运营、回款慢”。
夏冠明带给侨银股份的，正是将城市服务理解为需要精细运营和科技赋能的“管理生意”，而非单纯的“劳务输出”。
在传统意义上“劳动密集型”的环卫行业里，夏冠明做了一件颇为“出格”的事：大幅裁撤研发团队。
2025年，侨银股份研发人员数量从261人精简至47人，缩减幅度超过80%。
外界看来，这似乎与“科技赋能”的战略方向背道而驰。
但官方的解释是：基于AI大模型技术门槛提升的背景，减少初级代码编写人员储备，转而采用更高效的自动化工具及第三方开源技术，实现“小团队、大产出”的研发效能变革。
换言之，夏冠明选择将研发重心从“自研所有代码”转向“整合顶尖技术资源”。
对于夏冠明而言，最困难的时刻可能尚未过去。
2025年营收净利双降，2026年一季度同比继续下滑，投资者难免发问：战略调整的阵痛期还要多久？市值在55亿元上下徘徊，市盈率约40倍，资本市场仍在“观望”与“押注”之间摇摆。
但夏冠明交出的并非一份“急功近利”的成绩单，而是一张清晰的重建蓝图：
牺牲短期规模换取长期质量，用现金流改善夯实财务根基，用“城市智能体”与“AI 出海”重新定义环卫行业的边界与天花板。
正如他所说：“每次行业洗牌，都是强者更强的机会。”
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