Le 12 juin, la Banque populaire de Chine a publié une annonce d'offre de prise en pension sur le marché libre.L'annonce montre que afin de maintenir des liquidités suffisantes dans le système bancaire, la Banque populaire de Chine réalisera le 15 juin 2026 une opération de prise en pension de rachat de 600 milliards de yuans avec une quantité fixe, des offres de taux d'intérêt et des offres gagnantes à prix multiples. Le délai est de 6 mois (183 jours) et la date d'expiration est le 15 décembre 2026 (prolongée en cas de jours fériés).
Étant donné que l'échelle d'échéance de la prise en pension de rachat à 6 mois en juin est de 600 milliards de yuans, la prise en pension de rachat à 6 mois de ce mois sera renouvelée pour un montant égal, atteignant zéro investissement et zéro retrait.En outre, la Banque populaire de Chine a également lancé le 5 juin une opération de prise en pension de rachat sur trois mois de 500 milliards de yuans et a réalisé un retrait net de 300 milliards de yuans après avoir couvert les 800 milliards de yuans de prise en pension de rachat sur trois mois expirés.
Dong Ximiao, économiste en chef de l'Union des commerçants de Chine et directeur exécutif du Laboratoire de finance et de développement de Shanghai, a déclaré dans une interview avec un journaliste du Securities Daily que la Banque populaire de Chine a continué à guider les taux d'intérêt du marché vers les taux directeurs en réduisant les opérations de rachat et de prise en pension.Par exemple, le 5 juin, un retrait net de 300 milliards de yuans des prises en pension de rachats à trois mois s'est combiné à une forte baisse des prêts bancaires. Actuellement, le DR007 a augmenté jusqu'à un taux d'intérêt directeur légèrement supérieur à 1,4 %, et la situation de financement est passée d'extrêmement abondante à une convergence accélérée.
« La Banque populaire de Chine a continué à procéder à des rachats inversés sur 6 mois pour des montants égaux le 15 juin, ce qui ne constitue pas un changement de politique, mais un ajustement flexible de « la réduction des pics et le remplissage des vallées ». » Dong Ximiao a déclaré que, d'une part, la diminution continue des prises en pension de rachats a pratiquement atteint l'objectif politique consistant à limiter la mise au repos des fonds et à stabiliser les taux d'intérêt à long terme ; d'autre part, les rachats à six mois se sont poursuivis en quantités égales pour soutenir la liquidité entre les saisons et éviter les dépassements du marché causés par le retrait continu des fonds à moyen et long terme.Cette opération est combinée à l'investissement à court terme de pensions inversées à 7 jours pour former un ajustement structurel consistant à « raccourcir la longueur et à libérer les positions courtes », qui non seulement maintient la stabilité des taux d'intérêt à court terme, mais guide également la liquidité à moyen et long terme pour qu'elle reste suffisante.Pour le marché, cette opération contribue à stabiliser les anticipations obligataires et boursières.
À en juger par les récentes opérations de prise en pension de 7 jours de la Banque populaire de Chine, après les « opérations nulles » continues des 3 et 4 juin, l'ampleur des opérations de prise en pension est restée au niveau de 100 milliards de yuans depuis le 5 juin.Du 5 juin au 12 juin, la Banque populaire de Chine a réalisé un total de 1,327 milliard de yuans en prise en pension. opérations de rachat. Au cours de la même période, l'échelle d'échéance des prises en pension s'élevait à 349,2 milliards de yuans et l'investissement net après couverture était de 977,8 milliards de yuans.
De l'avis de Dong Ximiao, à l'avenir, le ton modérément accommodant de la politique monétaire restera inchangé, la position de soutien restera inchangée, la gestion des liquidités reviendra à une fourchette plus abondante par rapport à la précédente anormalement relâchée, et le centre des taux d'intérêt du capital devrait fonctionner sans problème autour du taux d'intérêt directeur.
