文/乐居财经 徐酒眠

8月31日，彩生活（01778.HK）发布了2026年中期业绩报告。

财报显示，今年上半年其实现主营业务收入约10.11亿元，净利润约3410万元，公司股东应占净利润约2510.6万元，同比增加5.08%。

截至6月末，彩生活合约管理面积达2.29亿平方米，在管社区1380个，业务覆盖全国110座城市。

收入端小幅收缩，但利润端逆势增长，这份“减收增利”的成绩单，折射出物业行业从“跑马圈地”到“精耕细作”的转型逻辑。

在行业告别粗放扩张的大背景下，彩生活这半年究竟做对了什么？

瘦身增肌

先看几个关键数字。

今年上半年，彩生活总营收10.11亿元，较2025年同期的10.39亿元下滑了2.7%。

分业务来看，物业管理服务收入约9.68亿元，占总收入的95.8%；增值服务收入约4267万元，占比4.2%。

收入为什么少了？彩生活解释是因为部分包干制和酬金制服务合同终止了。直白的说，就是其在主动“瘦身”，砍掉了一些不赚钱或者赚钱太费劲的项目。

这种“主动瘦身”的效果，在利润端体现得淋漓尽致。期内录得净利润约3410万元，同比增长19.1%；公司股东应占净利润2510.6万元，同比增长5.08%。

收入少了，赚的反而多了，这是“减收增利”的含金量。

钱是怎么省出来的？核心在成本管控。

今年上半年，彩生活服务成本约7.98亿元，同比减少了2.2%。更值得注意的是行政开支，大幅减少了13.6%，降至9660万元。

期内毛利率从去年同期的21.5%微降至21.1%，下降了0.4个百分点。降幅不大，说明核心业务的盈利能力并没有明显恶化。

在主动收缩规模的同时还能稳住毛利水平，这份“减收增利”的成绩单，含金量并不低。

财务底盘稳健

如果说利润增长是“面子”，那财务健康就是“里子”。

彩生活今年上半年在“里子”上的表现，可能比利润数据更值得关注。

截至6月30日，其资产负债率约为22.0%，较2025年末的24.4%下降了2.4个百分点。

22%的负债率是什么水平？在物业行业里属于非常低的梯队。数据统计，物企的负债率普遍在40%到60%之间。

低负债意味着抗风险能力强，哪怕市场环境再差，也不至于被债务压垮。

流动性方面，截至报告期末，彩生活银行结余及现金为9.37亿元，流动比率约为3.4倍。这个流动比率意味着其手头的流动资产是短期负债的3倍多，短期偿债压力几乎可以忽略不计。

今年上半年，彩生活董事会决定不派发本期中期股息。对于看重分红的投资者来说，这算是一个小遗憾。

但从另一个角度看，在市场不确定性仍存的当下，把钱留在账上、保持充足的现金储备，也是一种务实的选择。

两条腿走路

收入和利润是“结果”，战略和动作是“原因”。今年上半年，彩生活在业务层面做了两件值得关注的事。

第一件事，是用AI改造传统物业。

物业行业是典型的人力密集型行业，保安、保洁、保修这些活，过去全靠人盯。

而彩生活在今年上半年全面落地了AI远程品质巡检平台3.0，目前已覆盖25个事业部、45个重点服务项目。平台新接入智能设备7355台，累计生成闭环巡检工单近6万条。

这套系统能干什么？简单说就是“机器换人”——智能识别、自动巡检、工单派发、整改复盘，全流程数字化。

以前需要人工巡查才能发现的问题，现在设备自动就能检测到并生成工单。一线员工不用再满小区跑着做巡检，可以把精力放到更精细的业主服务上。

行政开支下降13.6%，AI的贡献不可忽视。

第二件事，是在社区里做“第二增长曲线”。

物业费的增长是有天花板的，彩生活的思路是在社区里挖掘更多增值服务。

今年上半年，其在该领域有两个亮点：其一是“花样保”平台，主打“保险 社区”模式，把家庭保障服务嵌入到日常社区场景中；其二是社区养老业务，已经实现了阶段性盈利。

此外，健康饮水、邻里到家、便民消费等高频生活服务也在持续落地。

这些业务的规模目前还不大，增值服务收入4267万元仅占总收入的4.2%。但方向无疑是清晰的。

从“收物业费”到“做社区生意”，从一次性收入到持续性服务收入，对于一家管理着1380个社区、覆盖110座城市的物企而言，这个想象空间不小。

总体来看，彩生活2026年上半年的这份成绩单，传递出一个清晰的信号：其正在从“追求规模”转向“追求质量”。

收入虽然小幅下滑，但利润稳步增长、负债率持续下降、现金流充裕，财务底盘扎实。AI提效和社区生态两条腿走路，方向也对路。

在行业洗牌期，彩生活还稳稳地站在牌桌上。

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