来源：经济参考报 作者：袁小康

7月23日，中国人民银行公告显示，为保持银行体系流动性充裕，7月24日中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限为1年期。

数据显示，本月有4000亿元12月期MLF到期，因此本月MLF为加量续做，实现净投放1000亿元。

招联首席经济学家董希淼分析认为，加上本月通过买断式逆回购已净投放的5000亿元，两者合计为银行体系注入可观的中长期流动性。此举主要是为了对冲三季度政府债券加速发行、跨月资金需求上升以及税期扰动等因素带来的资金缺口，切实维护银行体系流动性的合理充裕，保持金融市场平稳运行。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，从已公布的发债计划来看，7月政府债券净融资将显著放量，有望达到1.3万亿元左右，较上月大幅增加4000亿元。这样来看，7月中期流动性加量续做，有利于支持政府债券顺利发行，体现货币政策与财政政策的协同。

展望下一步，董希淼认为，考虑到8月MLF到期量进一步提升，且政府债供给压力不减，预计央行将继续采取“MLF+买断式逆回购”加量续做进行对冲，也不排除在第三季度择机实施降准以替代部分高成本负债，但从当前适度宽松基调看，流动性管理将更倚重量价配合的结构性操作，而非单一工具的简单放量。