在经历短暂供应链波动后，a2牛奶公司（a2 Milk Company，以下简称“a2公司”）今日发布最新财年业绩预告及供应链进展公告。公告显示，尽管中标婴幼儿配方奶粉（a2至初）第四季度受多重因素叠加影响出现阶段性供应紧张，但公司预计25-26财年全年营收仍将实现超过12%的增长，EBITDA利润率预计达到14.0%-14.5%，与今年4月发布的业绩指引保持一致。与此同时，更受市场关注的是，曾导致产品供应紧张的各项因素已得到实质性解决，渠道供应显著改善，库存正回归目标水平。

财年预期：全年营收增长预期获得超12%强劲表现

根据初步未经审计的财务数据，a2公司预计2026财年全年营收约19.7亿新西兰元，同比增长超过12%，符合此前“低至中双位数增长”的业绩指引，展现出稳健的发展韧性。

其他核心财务指标同样表现良好。EBITDA利润率预计位于14.0%-14.5%指引区间的高位；税后净利润（NPAT）预计较2025财年报告数据略有增长，基础NPAT预计实现进一步提升。现金转换率预计约为70%，主要得益于供应恢复、库存改善及终端销售持续回暖。整体来看，公司主要经营指标表现强劲，较上一财年实现显著增长。

供应链短期“瓶颈”已实质性解决

公告确认，之前通告的第四季度诸多影响和造成中标至初婴配奶粉阶段性供应紧张的因素都已经得到实质性解决，中文标签和英文标签产品供货均明显改善，渠道库存正稳步回归至目标水平。

溯源升级：“批批检”系统全面上线，实现全链路可追溯

在供应恢复的同时，a2公司的品质管控体系也完成重要升级。系统升级后的“a2®批批检报告查询系统”已实现“三重报告可溯，批批对应”。自2026年2月起，所有批次均可查询，用户扫描罐底追溯码，即可三步完成全链路溯源。

检测标准方面，新西兰最新发布的ARA蜡样芽孢杆菌行业标准，高于欧盟相关风险评估要求。a2公司委托经新西兰官方认可的第三方检测机构开展专项检测（包括蜡样芽孢杆菌呕吐毒素等项目），检测标准严苛（<0.03μg/kg），检测结果均为“未检出”。

新品获批：Pokeno工厂迈入新阶段

今年6月，a2公司确认a2 Pokeno工厂的两项中标婴配粉产品注册已获得国家市场监督管理总局批准。

a2公司首席执行官David Bortolussi表示，此次获批是公司中国增长战略与供应链转型的重要里程碑，将进一步巩固核心婴幼儿配方奶粉业务的市场竞争力和供应保障能力。

作为新西兰近20年来最新建设的婴配奶粉工厂，Pokeno工厂设计年产达数千万罐，采用全球领先的GEA喷粉塔和鲜奶一次成粉湿法工艺。Pokeno工厂的布局，是a2公司从生产端实质性加强供应链韧性、产能自主可控的关键举措，也是对中国市场的稳定、高品质产品供应的重要保障。公告显示，Pokeno工厂的2个新中标配方注册系列在2026年四季度上市。相信a2公司旗下三个中标配产品方系列，两个一体化、现代化的婴配奶粉工厂的供应保障之下，将更好地满足快速增长中的中国宝妈对于高品质产品的需求，也为下一阶段a2公司在中国市场的持续发力奠定坚实基础。

坚定信心：新财年持续加码中国市场

公告中，a2公司再次重申对中国市场长期发展的坚定信心。随着供应链挑战化解、渠道库存持续恢复、新品获批上市，a2公司将在新财年持续加大中国市场投入，不断提升产品供应能力和品质保障水平，把握中国乳品市场“由量转质”的新机遇，持续满足消费者对高品质乳制品的需求。