文丨杨泽世

舍得酒业（600702.SH）正经历严峻考验。

7月10日，舍得酒业发布2026年半年度业绩预告。公告显示，该公司预计上半年营业收入同比下降16%左右。按上年同期营收27.01亿元粗略计算，舍得酒业今年上半年营收约为22.7亿元。

相较收入的下降，利润端的收缩更为明显。数据显示，该公司预计实现归属于母公司所有者的净利润1.35亿元到1.75亿元，同比减少69.55%到60.52%；预计扣非净利润1.23亿元到1.63亿元，同比减少72.00%到62.90%。

值得一提的是，按季度拆解净利润可以发现，舍得酒业二季度预计亏损。今年一季度，舍得酒业净利润就已达到2.32亿元。按此推算，舍得酒业二季度亏损区间预计在0.57亿元至0.97亿元之间。

对于上半年的经营表现，舍得酒业表示，为应对行业挑战，公司主动坚持“稳价格、控库存、强动销”核心原则，适度控制发货，积极支持经销商进行库存消化，稳定市场价格，保持市场和经销商良性运转。另外，公司提升区域市场占有率，加大消费者培育工作力度，阶段性提高市场投入，导致上半年销售费用保持较高水平。受上述综合因素影响，2026年半年度业绩出现同比下降。

酒业专家肖竹青认为，舍得酒业短期业绩承压是主动调整的阶段性结果。随着渠道库存出清完毕、前期市场培育效果逐步兑现，叠加产品高性价比优势，后续销售回暖具备确定性。

近年来，白酒行业整体处于深度调整期，存量竞争格局延续，消费动能偏弱，传统与新兴渠道博弈加剧，白酒产品销售持续承压。

回顾舍得酒业近年来业绩表现，2023年是其高光时刻，全年营收突破70亿元，净利润高达17亿元。但此后业绩持续下行，2025年该公司营收回落至约44亿元，净利润也仅有2亿元。

收入、利润双双下滑的背后，是舍得酒业中高档产品动销遇阻。2025年，舍得酒业中高档酒实现营收31.20亿元，同比减少23.83%；今年一季度，该类别产品收入10.54亿元，同比减少14.6%。开源证券研报指出，品味舍得等次高端产品仍然受整体需求影响，表现较弱。

核心业务发展不畅，行业分化也在进一步加剧。《2026中国白酒市场中期研究报告》指出，头部白酒企业凭借品牌影响力、渠道掌控力和资金实力持续稳固市场地位，高端酒企展现出较强韧性，营收与利润保持相对稳定；而多数区域中小酒企则面临销售承压、库存高企、利润大幅下滑的困境，部分企业甚至陷入亏损。

在行业调整与头部酒企下沉的夹击之下，舍得酒业何时才会“得”？（信息来源：企业公告）